No momento em que escrevo este artigo, quase 19.400.000 bitcoins já foram minerados e estão em circulação. Todos esses bitcoins foram distribuídos gradualmente aos mineradores que encontraram blocos válidos. Isso permite que eles sejam pagos em troca de seu trabalho.
No entanto, a oferta monetária total do Bitcoin é limitada a 21 milhões de unidades. A menos que quebremos o consenso, nunca poderemos emitir mais um consenso. Portanto, é totalmente legítimo questionar o que acontecerá quando o limite for atingido. Os menores, que são então privados de parte de sua remuneração, deixarão repentinamente de participar da prova de trabalho? É isso que vamos analisar neste artigo.
Qual é o papel dos mineradores no Bitcoin?
Menores participam do processo de prova de trabalho. Seu papel é reunir transações de Bitcoin aguardando confirmação em um bloco candidato. O menor deve então encontrar um valor para adicionar em seu cabeçalho, de modo que, uma vez passado por uma função matemática aleatória, ela dê um resultado menor que um número alvo. É um trabalho de tentativa e erro.
Esse mecanismo é chamado de prova de trabalho e protege o sistema Bitcoin contra ataques de Sybil. Na verdade, ao pedir aos menores que façam esse trabalho de cálculo, eles estão impondo um custo marginal significativo para multiplicar os votos. Em outras palavras, ele protege o sistema de pagamento contra atos maliciosos.
Obviamente, esse trabalho gera custos para o menor. Ele deve dedicar o tempo do processador a essa atividade e, acima de tudo, consumir eletricidade. Portanto, é imperativo pagar esses menores para incentivá-los a trabalhar honestamente. Quanto maior essa remuneração, mais os mineradores são incentivados a conectar suas máquinas na tentativa de coletar bitcoins. Deve-se então entender que existe uma forma de proporcionalidade entre o valor dessa recompensa e o nível de segurança do Bitcoin.
Quando um minerador encontra um bloco válido, ele pode receber o pagamento de duas fontes diferentes. Primeiro, ele tem o direito de recuperar todas as taxas alocadas para as transações incluídas em seu bloco. Em segundo lugar, ele tem o direito de criar uma quantidade predefinida de bitcoins do nada. Essas recompensas são coletadas por meio de uma transação específica chamada “Coinbase”.
Essa criação monetária por menores é estritamente limitada pelas regras do protocolo. Quando o Bitcoin foi lançado em 2009, eles tinham o direito de criar 50 bitcoins por bloco. Essa soma é então dividida por dois a cada 210.000 blocos, graças ao mecanismo de redução pela metade. Por exemplo, neste momento, os mineradores podem criar 6,25 bitcoins para cada novo bloco encontrado.
Ao reduzir gradualmente essa recompensa, chegaremos a um estágio em que nenhum outro Bitcoin poderá ser criado pelos mineradores. Este evento deve ocorrer por volta do ano 2141, no bloco nº 6.930.000.
O que acontecerá quando o último Bitcoin for extraído?
Após esse evento, a remuneração dos mineradores será baseada exclusivamente nas taxas que eles podem cobrar das transações incluídas em seus blocos.
No entanto, é importante entender que essa transição da remuneração baseada na criação de dinheiro para a remuneração baseada em taxas é gradual. Na verdade, mais de 92% dos bitcoins já estão em circulação hoje. Gradualmente, a parte da criação de dinheiro está se tornando cada vez mais marginal para menores em sua remuneração. Por exemplo, do bloco 6.720.000 ao bloco 6.929.999, a concessão em cada bloco será apenas um único satoshi.
Portanto, não veja o ano de 2141 e o fim da criação de dinheiro no Bitcoin como um evento repentino. Na realidade, não acontecerá muita coisa quando o último bitcoin for extraído, já que a participação desse subsídio no faturamento dos mineradores será marginal bem antes dessa data. Portanto, a mineração não será interrompida repentinamente no bloco 6.930.000.
📌 Você sabia disso? As taxas de uma transação de Bitcoin são calculadas fazendo a diferença entre o total de entradas e o total de saídas.
Haverá um mercado de taxas suficiente no Bitcoin?
Portanto, pode-se perguntar legitimamente se as taxas de transação por si só serão suficientes para pagar menores. Quando você analisa os mempools agora, percebe que a parcela das despesas em sua remuneração total parece ser mínima. Essa participação geralmente varia entre 0,5% e 10% de seus ganhos.
No entanto, por curtos períodos de tempo, uma reconciliação entre a parte do custo e a parte da concessão já foi observada. Por exemplo, durante o episódio do BRC-20 no início de 2023, as taxas de transação explodiram rapidamente. Prova disso é, em O bloco n° 788 695, os custos de transação são ainda maiores do que a concessão em si.
Graças à limitação do tamanho dos blocos, assim que muitas transações chegam, o mercado incentiva os usuários a superarem os lances e as taxas aumentam rapidamente. O espaço em blocos está se tornando escasso e a variável de ajuste é a taxa em relação ao peso de cada transação.
Finalmente, O Bitcoin simplesmente terá a segurança que merece. Se ele se tornar o padrão monetário global, muitas entidades estarão prontas para pagar taxas astronômicas para priorizar suas transações. Portanto, a taxa de taxas por transação explodirá, o que incentivará os mineradores a conectar mais ASICs. A segurança do sistema será então muito alta, e isso será consistente com a importância que o Bitcoin terá assumido.
Pelo contrário, se o Bitcoin continuar sendo uma moeda usada à margem, as taxas permanecerão baixas. A segurança será menor, mas será consistente com o baixo valor trocado no sistema.
A emissão residual é uma boa solução para o Bitcoin?
Diante dessa preocupação com o fim gradual da concessão em bloco, alguns bitcoiners propõem implementar um sistema de emissão residual. A ideia é garantir que os menores recebam um salário mínimo por cada bloco. Esse mecanismo, portanto, impõe uma forma de inflação perpétua ao sistema monetário. Mas, na realidade, do ponto de vista técnico, a emissão residual não é realmente interessante. Se não houver taxas suficientes no Bitcoin, isso não será suficiente para alimentar artificialmente a segurança da rede. Isso não introduz um limite baixo para a segurança, mas um limite baixo para a concessão em bloco.
O que os promotores dessa estratégia esperam é que o valor escolhido como subsídio fixo seja suficiente para garantir a segurança da rede, sem criar inflação significativa. O problema é que esse nível mínimo de segurança é, na verdade, dinâmico e depende de inúmeros fatores externos. Entre esses fatores, podemos citar: o valor do bitcoin, a eficiência dos ASICs, o preço da energia, as capacidades do atacante...
A emissão residual apenas tenta estabelecer uma baixa para apenas um desses fatores. Primeiro, é impossível saber se esse valor escolhido arbitrariamente representa o nível certo. Em segundo lugar, isso não permite garantir a segurança em nível global, pois a segurança depende de muitos outros fatores que o protocolo sozinho não pode controlar.
Finalmente, a remuneração dos mineradores em Bitcoin é apenas um preço. Representa informações exclusivas para que os atores do sistema possam se posicionar bem no mercado. Se tentarmos manipular esse preço, em particular introduzindo emissões residuais, observaremos um mau posicionamento dos participantes do ecossistema, pois as informações iniciais serão distorcidas. Em resumo, uma possível implementação de emissão residual evitará que os mineradores se adaptem às variações no uso do Bitcoin e, portanto, ofereçam um nível consistente de segurança.
De qualquer forma, independentemente da opção escolhida, o dinheiro mágico não existe. Quando a remuneração dos mineradores é baseada em um mercado de taxas, são os usuários que financiam a segurança do sistema fazendo transações. É em direção a esse sistema que estamos gradualmente avançando com o Bitcoin. Pelo contrário, quando a remuneração dos mineradores é baseada na concessão em bloco, como na emissão residual, são os poupadores que financiam a segurança da rede diluindo o poder de compra de sua moeda.
Conclusão
A mineração de Bitcoin não vai parar em 2141. Quando a criação de dinheiro por meio da concessão em bloco for concluída, os mineradores ainda poderão se beneficiar das taxas de transação. Essa transição está ocorrendo gradualmente graças ao mecanismo de redução pela metade, que reduz pela metade a concessão a cada 210.000 blocos.
Começando com o bloco 6.930.000, a segurança do Bitcoin dependerá inteiramente das taxas de transação. Se houver muitos usuários, haverá muitas taxas. Portanto, os mineradores poderão continuar usando muitos hashrates, na esperança de ganhar recompensas em bloco.
Portanto, desde que haja usuários dispostos a pagar taxas para fazer suas transações em Bitcoin, é provável que haja mineradores para colher essas recompensas.
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