Comment est déterminé le prix du bitcoin ?

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Comment est déterminé le prix du bitcoin ?

Le cours du bitcoin varie librement en fonction de l’offre et de la demande. Lorsque la demande augmente, ou lorsque l’offre diminue, le prix du bitcoin augmente. À l’inverse, lorsque la demande baisse, ou lorsque l’offre augmente, le prix du bitcoin diminue.

La politique d’émission monétaire sur Bitcoin est définie à l’avance, conservée par le consensus, et limitée au total à 21 millions d’unités. À terme, le prix du bitcoin sera soutenu par une offre totale inflexible.

Contrairement aux monnaies étatiques ou aux autres actifs financiers, sur Bitcoin, aucune autorité centrale ne peut injustement émettre plus d’unités de compte que prévu. Quand l’émission de bitcoins sera terminée, il n’y aura plus de pression baissière sur le prix qui émanera de l’impression monétaire.

Pourquoi le cours du bitcoin est-il volatil ?

Il n’est pas rare d’observer de fortes variations du cours du bitcoin, à la hausse comme à la baisse. Ces mouvements s’expliquent par le fait que Bitcoin est un système monétaire jeune et libre. Aucune institution ne peut réguler son cours. Ainsi, le prix du bitcoin est déterminé exclusivement par l’offre et la demande. 

Évolution du prix du bitcoin depuis 2014 en dollar US ($)

Contrairement aux autres monnaies et actifs financiers, sa fréquence d’émission est définie à l’avance et totalement inélastique. La création de bitcoins est donc insensible aux fluctuations de la demande. Lorsque celle-ci augmente, la production de nouveaux bitcoins ne s’adapte pas. C’est pour cela que l’on peut parfois assister à de brusques envolées du cours du bitcoin.

Qui détermine le cours du bitcoin ?

Puisqu’aucune institution n’a la mainmise sur Bitcoin, le cours de sa monnaie peut être déterminé librement par n’importe qui. Il n’existe pas d’indicateur unique qui fasse vérité pour chacun. 

Toutefois, de manière consensuelle, le cours du bitcoin est généralement déterminé en effectuant une moyenne pondérée en fonction des volumes de vente de tous les derniers prix sur les places de marché. Eux-mêmes sont déterminés par la loi de l’offre et de la demande, comme on pourrait l’observer sur le Dollar, l’Euro ou encore les actions.

Ces prix tendent naturellement vers la même somme puisque les utilisateurs peuvent réaliser des arbitrages entre les plateformes d’échanges. Grâce à ce mécanisme, vous trouverez à peu près le même cours sur les différentes places de marché.

Pourquoi bitcoin a-t-il de la valeur ?

Tout d’abord, il est important de préciser que la valeur est une notion subjective. Un bien qui a de la valeur pour moi n'en aura peut-être pas à vos yeux. Ce concept dépend du jugement de son observateur à un moment donné.

La valeur d’un bitcoin devrait ainsi refléter celle du système monétaire. Elle s’explique par la confiance que les personnes ont dans le protocole Bitcoin, son réseau et sa monnaie.

Chaque utilisateur dispose de ses propres raisons pour justifier cette confiance. Certains estiment que ce dernier a de la valeur car son système est très sécurisé grâce à la large puissance de calcul déployée. D’autres apprécient plutôt sa proposition de valeur comme protocole de paiement incensurable. Certains ont également confiance dans son réseau grâce à son large déploiement dans le monde. Enfin, on peut aussi lui attribuer de la valeur simplement puisque sa monnaie, le bitcoin, dispose d’une offre totale limitée. Ce qui en fait un actif rarissime.

En savoir plus sur ce qu’est véritablement Bitcoin.

Une émission monétaire dégressive 

Sur Bitcoin, la monnaie est émise par les mineurs lors de la création d’un bloc. Les transactions de paiement sur ce système doivent être horodatées dans le registre des comptes distribué afin qu’elles soient confirmées. Ce registre prend la forme d’une chaîne de blocs, c’est la fameuse “Blockchain”. Ainsi, le rôle des mineurs est de rassembler les transactions en attente de confirmation dans un bloc, et de remplir une condition permettant l’ajout de celui-ci au registre de tous les participants.

L’objectif est que cette condition nécessite de prendre en moyenne un temps de travail de 10 minutes pour être remplie. Mais je vous en parlerai plus en détail dans un prochain article. Ici, vous pouvez simplement retenir que les transactions sont rassemblées dans un bloc, et qu’en moyenne toutes les 10 minutes, un nouveau bloc est ajouté au registre.

Ce travail réalisé par les mineurs nécessite d’utiliser de l’électricité et d’investir dans des machines informatiques. Il faut donc pouvoir les rémunérer contre ce travail. C’est pourquoi, lorsqu’un mineur remplit la condition lui permettant d’ajouter un bloc au registre, il touche une récompense en bitcoins. Celle-ci est constituée de deux parties : les frais des transactions incluses dans le bloc et la création de nouveaux bitcoins tous neufs. Voilà comment les bitcoins sont émis.

Les mineurs sont tout de même soumis à une règle : ils ne peuvent pas créer plus de bitcoins par bloc que le montant prédéfini dans le protocole. C’est ce qui permet de réguler l’émission monétaire de bitcoins.

En savoir plus sur l’utilisation du bitcoin comme monnaie.

Cette émission est rythmée par ce que l’on appelle les “halvings”. Un halving est un évènement intervenant environ tous les quatre ans, venant diviser le montant de bitcoins créés à chaque bloc par deux. De ce fait, l’émission monétaire sur Bitcoin est dégressive. Il y a de moins en moins de bitcoins créés au fil du temps. Le consensus garantit que la limite totale à cette émission soit fixée à 21 millions d’unités. 

Évolution de la récompense par bloc et de la masse monétaire en bitcoins

Conclusion

Le prix du bitcoin fluctue librement en fonction de l’offre et de la demande. Son cours est généralement déterminé en effectuant une moyenne pondérée par rapport aux volumes de vente de tous les derniers prix sur les places de marché.

Les bitcoins sont émis par les mineurs lors de la création d’un bloc. Le montant qui leur est admis de miner est déterminé à l’avance afin de contenir la création monétaire. Ce dernier est réduit de moitié environ tous les 4 ans lors d’un évènement que l’on nomme “le halving”. C’est ce mécanisme qui permet d’assurer la dégressivité de l’émission monétaire de bitcoins.

La masse monétaire totale de Bitcoin est consensuellement limitée à 21 millions d’unités. À terme, il n’y aura donc plus aucune émission de bitcoins. L’offre sera totalement inextensible face à la demande. C’est pourquoi, beaucoup de personnes considèrent le bitcoin comme un actif rare et l’utilisent comme réserve de valeur sur le long terme.

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