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Selon une étude réalisée par l'ADAN et KPMG en 2023, près d'un Français sur dix possède des crypto-actifs, et principalement du bitcoin. Alors que la décennie 2010 a marqué une adoption progressive par les particuliers, la décennie 2020 marque une toute nouvelle tendance. Aujourd'hui, certaines des plus grandes entreprises mondiales intègrent le bitcoin dans leur bilan et le revendiquent fièrement.
Cette tendance, pour le moment observée aux États-Unis, semble s'ancrer dans la durée. Mais pourquoi ces entreprises choisissent-elles d'investir une partie de leur trésorerie en bitcoin ? Quels en sont les avantages et les inconvénients ? La méthode d'investissement DCA (Dollar-Cost Averaging) est-elle adaptée aux entreprises ? Nous abordons toutes ces questions dans cet article.
L'engouement des entreprises pour le bitcoin
Parmi les grosses entreprises qui possèdent du bitcoin, la plus célèbre est sûrement Microstrategy. Sous l'égide de son PDG Michael Saylor, cette société cotée au Nasdaq a opté pour une stratégie particulièrement audacieuse, consistant à convertir une grande partie de sa trésorerie en bitcoin. Au moment de la rédaction de cet article, Microstrategy possède environ 189 150 BTC, valorisés à 8,1 milliards de dollars. Fait notable, Saylor n'a jamais vendu les bitcoins acquis par Microstrategy. En 2021, il affirmait sur Twitter :
En présence d’une inflation galopante, les liquidités et le crédit deviennent des passifs qui se dévalorisent. Convertissez votre trésorerie en bitcoin pour transformer vos passifs en actifs.
Cette stratégie semble s'avérer fructueuse. Bien que Microstrategy ait effectué plusieurs achats au plus haut du marché en 2021, l'entreprise enregistre actuellement une plus-value latente dépassant les 2,2 milliards de dollars sur ses investissements en bitcoins.
Tesla figure également parmi les entreprises détenant une quantité significative de bitcoins en trésorerie. Sous la direction d'Elon Musk, l'homme le plus riche du monde, Tesla a fait beaucoup de bruit en 2021, en annonçant un investissement colossal de 1,5 milliard de dollars en BTC. Plus tard, l'entreprise a finalement dû vendre une large partie de ses bitcoins alors que le cours avait baissé. Néanmoins, Tesla détient encore à ce jour environ 9 720 BTC en trésorerie.
D'autres grandes entreprises ont également investi dans le bitcoin. Par exemple, Nexon, le géant sud-coréen du jeu vidéo, possède 1 717 BTC. Block (anciennement Square), dirigée par Jack Dorsey, fondateur de Twitter, détient quant à elle 8 027 BTC. En 2018, Dorsey déclarait dans une interview donnée à The Times :
Le monde aura à terme une monnaie unique, Internet aura une monnaie unique. Personnellement, je crois que ce sera le bitcoin.
Cette tendance débutée en 2020 d’ajouter du bitcoin au bilan des entreprises marque une reconnaissance croissante de cet actif comme véritable monnaie. Mais en faisant ce choix, quels sont les objectifs de ces sociétés ?
Quels sont les avantages d’intégrer du bitcoin dans sa trésorerie ?
Comme pour les investisseurs particuliers, les entreprises vont voir en bitcoin différents bénéfices en fonction de leur situation.
Tout d’abord, une des principales qualités du bitcoin est sa résistance naturelle à l'inflation. Le nombre total de BTC qui peuvent être créés est strictement limité à 21 millions d'unités. Ce plafond est imposé par le consensus des utilisateurs. Contrairement aux monnaies fiduciaires, il n'est pas possible d'augmenter arbitrairement la quantité de bitcoins en circulation. L’inélasticité de son offre monétaire le protège contre la perte de pouvoir d'achat, phénomène que l’on retrouve sur les monnaies fiduciaires comme l'euro ou le dollar.
En détenant une part de leurs réserves en bitcoins, les entreprises peuvent ainsi préserver la valeur de leur capital sur le long terme grâce à une monnaie dure. Le bitcoin peut dès lors être considéré comme une forme d'assurance économique, à coût relativement faible, contre la dépréciation des monnaies fiduciaires.
En plus de sa résistance à l'inflation, le bitcoin offre aux entreprises l'opportunité de diversifier leurs actifs. En l’intégrant à leur trésorerie, elles peuvent diminuer leur dépendance vis-à-vis des monnaies fiduciaires et des marchés financiers traditionnels. De plus, le bitcoin se distingue de nombreux autres actifs financiers par sa liquidité élevée. Comme l'ont démontré les acquisitions massives de Microstrategy et de Tesla, les entreprises peuvent facilement convertir leurs euros en bitcoins et vice-versa. Cette liquidité permet de dégager rapidement des fonds en cas de besoin.
Le bitcoin permet non seulement de répartir les risques financiers, mais grâce à son système de paiement de pair-à-pair, il assure également de réduire les risques de contrepartie. Si une entreprise détient directement ses bitcoins, elle protège cette portion de sa trésorerie contre les risques associés aux tiers de confiance, comme les faillites bancaires.
D'un point de vue opérationnel, le bitcoin facilite l'accès aux marchés internationaux. Il permet de réaliser des transactions partout dans le monde, 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Il offre par ailleurs la possibilité d'économiser sur les frais bancaires liés aux virements internationaux et sur les frais de change.
Enfin, investir dans le bitcoin peut aussi améliorer l'image de marque d'une société. Cela permet de la positionner comme une entreprise innovante qui sait s’adapter aux évolutions technologiques, ce qui peut attirer de nouveaux clients, partenaires et investisseurs qui valorisent l'innovation. Si autrefois le bitcoin n’avait pas forcément bonne presse, son adoption croissante par de grandes entreprises et par certains pays prouve qu’il est désormais parfaitement accepté dans le paysage institutionnel. Il peut ainsi être intégré dans une stratégie marketing pour renforcer la notoriété de l'entreprise.
Quels sont les inconvénients d’intégrer du bitcoin dans sa trésorerie ?
Bien entendu, le bitcoin n'est pas un actif magique. Son intégration dans la trésorerie d'une entreprise offre certes des avantages, mais elle s'accompagne également de certains risques qu’il convient de considérer.
D'une part, bien que le protocole Bitcoin gagne en maturité technologique, son actif sous-jacent reste relativement récent comparé aux actifs traditionnels. Cette jeunesse confère au bitcoin un potentiel d’appréciation, mais l'expose aussi à d'importantes fluctuations à court terme. Ainsi, il est crucial d'éviter une gestion à la manière de Tesla, qui fut contraint de vendre ses bitcoins alors que le marché était bas pour dégager des liquidités, et de veiller à allouer une proportion raisonnable de bitcoins dans sa trésorerie, en fonction de son besoin en fonds de roulement.
D'autre part, le risque lié à la gestion de l’actif ne doit pas être sous-estimé. Opter pour un stockage autonome de vos bitcoins implique d'assumer entièrement leur sécurisation : 100 % de self custody implique 100 % de responsabilité.
Certains chefs d'entreprise sont prêts à accepter ce risque, mais d'autres préfèrent déléguer le stockage de leurs bitcoins. C'est pourquoi le service Bitstack Business vous offre une flexibilité totale. Après l'acquisition de bitcoins sur notre plateforme, vous êtes libre de choisir. Vous pouvez transférer tout ou partie de vos bitcoins vers un portefeuille externe sous votre contrôle, ou bien choisir de nous confier leur sécurisation.
Cette dernière option minimise les risques pour votre trésorerie. En effet, non seulement Bitstack répond à des normes de cybersécurité élevées, mais nous avons également pris l'initiative, dès 2022, de mettre en place une ségrégation des comptes de nos clients, allant ainsi au-delà des obligations qui nous incombent en tant que prestataire de services sur actifs numériques. Vos bitcoins sont donc à la fois physiquement et légalement dissociés des comptes de Bitstack. Peu importe l'option de stockage que vous choisissez sur Bitstack Business, vous demeurez l'unique propriétaire de vos bitcoins.
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Le DCA : une stratégie d’achat efficace pour les entreprises
La stratégie d'investissement Dollar-Cost Averaging (DCA) se révèle être une méthode particulièrement intéressante pour l'acquisition de bitcoins par une entreprise, car elle permet d'atténuer les effets de la volatilité du marché.
Son principe est simple : il s'agit d'investir un montant fixe en euros dans le bitcoin à des intervalles réguliers, que ce soit hebdomadairement ou mensuellement, indépendamment du prix du bitcoin à ces moments-là. Par exemple, pour un investissement de 24 000 € dans le BTC sur deux ans, une stratégie DCA consisterait à mettre en place des achats récurrents de 1 000 € chaque mois pendant cette période.
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Cette méthode vise à réduire les risques liés aux fluctuations de court terme du marché. C’est une approche prudente et pragmatique qui permet de lisser le prix d'achat, afin de s’exposer au bitcoin sans stress, sur le long terme, tout en évitant les biais comportementaux inhérents à ce type d’investissement.
L’association de cette méthode d’investissement avec la constitution d’une trésorerie en bitcoins est particulièrement pertinente. Le DCA favorise l'accumulation progressive de capital chaque mois, sans exiger un investissement initial massif susceptible de perturber l'équilibre de vos flux de trésorerie. Le bitcoin, lui, permet de protéger ce capital contre les risques mentionnés dans les parties précédentes.
Le DCA est utilisé par de grosses organisations comme Microstrategy et le Salvador. L'entreprise de Michael Saylor réalise des achats récurrents depuis 2020, tandis que le Salvador a adopté cette stratégie en 2021. Grâce à la régularité de leurs investissements, ces deux entités enregistrent une plus-value latente sur leurs bitcoins. À l'inverse, Tesla, qui avait opté pour un achat ponctuel, s'est retrouvé contraint de vendre une partie de ses bitcoins peu après avec une perte sur son investissement. Ces exemples illustrent clairement l'intérêt pour une entreprise d'échelonner ses achats en utilisant la méthode DCA, afin de réduire les risques liés à la volatilité des prix.
Avec Bitstack Business, mettre en place une stratégie DCA sur le bitcoin devient facile. Notre offre flexible vous permet de piloter votre investissement en toute liberté. Vous pouvez facilement ajuster le montant de votre DCA, en l'augmentant ou en le diminuant, en fonction de vos flux de trésorerie et de l'évolution de votre besoin en fonds de roulement.
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Conclusion
L'adoption progressive du bitcoin par les entreprises marque une nouvelle tendance en matière de gestion de trésorerie. Le bitcoin offre non seulement une protection contre la dépréciation des monnaies fiduciaires, mais il permet également de diversifier les actifs de l'entreprise et de réduire les risques de contrepartie. Son marché devient de plus en plus mature, et offre aujourd'hui une bonne liquidité, permettant à des organisations majeures telles que Microstrategy, Block et le gouvernement du Salvador de se positionner.
Cependant, comme le démontre la mauvaise expérience de Tesla, il convient de rester vigilant face à la volatilité du bitcoin à court terme. La stratégie du Dollar-Cost Averaging offre une réponse pragmatique à ce défi en permettant une intégration progressive du bitcoin en trésorerie tout en lissant son prix d'achat. C'est pour cette raison que nous avons développé Bitstack Business, une solution complète et flexible pour les entreprises, permettant d’investir sereinement dans le bitcoin avec la méthode DCA.
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Références :
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